코스맥스(192820)는 화장품을 연구 및 개발하고 생산하는 화장품 ODM전문 기업이다.

동사의 매출구조는 기초제품류 49.0%, 색조제품류 42.3%, 시공제품류 2.5%, 기타 6.2%로 이루어져 균형 잡힌 구조를 가지고 있다.

동사는 전 세계적으로 해외법인 및 법인별 생산능력과 사무소를 확보하여 글로벌 시장을 선도하고 있다. 매출비중은 한국법인(KOREA) 63%, 중국법인(EAST) 27%, 미국법인(WEST) 8%, 동남아시아(SOUTH EAST AISA) 7%로 글로벌 시장 지배력을 높이고 있다.

동사는 2023년 3분기 연결기준 매출 4583억원, 영업이익 333억원을 기록하며 컨센선스(4689억원)를 하회하였지만, 2023년 3분기와 비교해 매출은 15.5%, 영업이익은 68.7% 늘었다.

법인별로 살펴보면 한국법인은 기존 고객의 재수주, 인디브랜드 성장으로 인한 내수 시장 호조, 일본향 수출 증가로 매출 2880억원, 258억원을 거두며 39.3%YOY 견고한 성장을 지속하고 있다. 국법인(상해)은 경기침체로 인한 소비위축이 지속과 광군절관련 매출의 4분기 이연으로 855억원 -17%YOY를 기록하였지만 중국법인(광저우)는 광저우 이센합작 공장의 재가동과 기존·신규 고객의 견고한 증가로 369억원 18%YOY를 기록하였다. 중국법인은 총 매출 1237억원을 기록하며 2023년 3분기와 비교해 8% 감소했다.

미국법인은 2022년도 4분기 오하이오 공장 폐쇄 관련 역기저효과로 매출 축소되었지만, 기존 ODM비중 확대 사업구조개편 계획은 신규인디브랜드 고객사 유입으로 전년도 동기대비 40%에서 75%로 매출의 질을 개선할 수 있었다. 3분기 더딘 성장을 기록하였지만 오아히오 공장 통합으로 적자 폭을 축소하는 등 실적 개선을 기대할 수 있다.

인도네시아법인은 매출 234억원을 기록하며 전년도 동기대비 26%YOY로 높은 성장세를 이어오고 있다. 현지화 전략을 통해 현지 고객사 확대로 고객 포트폴리오 다변화를 이루었으며 꾸준한 매출 성장이 기대된다.

/김지나 블루칩뮤추얼펀드 애널리스트 kimjina203@gmail.com

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