아이패밀리에스씨(114840)는 대표 브랜드 '롬앤'을 중심으로 사업을 영위하는 기업이다. 매출은 동사의 화장품 사업 부문 롬앤에서 92.5%, 리빙과 웨딩 사업 부문에서 7.5%를 차지한다. 따라서, 매출액 대부분이 화장품 사업에서 발생하며, 립틴트 47%, 아이섀도 34% 순서로 립메이크업 제품이 매출액 대부분을 차지한다. 2022년 3분기 누적 매출액과 영업이익이 각각 전년 대비 22%, 91% 증가한 652억원, 76억원의 실적 호조를 기록하였다.

아이패밀리에스씨는 H&B 대표스토어이자, 국내 점유율 약 85%를 차지하는 올리브영에서 립메이크업 부문 1위를 수상하며, 립메이크업 제품에 대한 지속적인 인기를 유지하고 있다. 또한 동사는 2017년 이후로 평균 80% 이상의 SKU를 지속적으로 운영하고 있으며, 인플루언서 기반 SNS 중심의 마케팅전략을 바탕으로 매출액 대비 낮은 광고선전비에 따라 판관비가 지속적으로 낮아지고 있다.

아이패밀리에스씨는 일본향 수출 비중이 전체 매출액에서 30%를 차지하고 해외 수출국 중 62%를 차지하고 있다. 올해, 일본 내 편의점을 중심으로 추가적인 입점과 2분기 일본 유명 캐릭터와의 콜라보를 바탕으로 일본 중심의 해외 수출을 확대함에 따라, 매출액이 증가할 것으로 기대되며, 대만과 베트남을 중심으로 여러 국가로 수출을 확대하면서 해외 수출 매출액이 확대되고 있다.

추가로, 마스크 해제와 리오프닝에 따른 방한 관광객의 오프라인 매장 방문 증가를 토대로 국내에서의 매출액도 확대될 것으로 보인다. 동사는 또 10대 후반에서 20대 초반을 타겟팅하는 기존 브랜드 롬앤과 달리, 20대 후반을 타겟팅으로 하는 신규 브랜드를 런칭함에 따라, 제품 라인업의 가격 상향 책정을 통한 매출액 확대가 가능해질 것으로 예상된다.

자체 추정 23E 882 EPS 원을 산출하여, Target PER 25를 적용(경쟁사 평균 적용), 목표주가 원 상승 여력 71%로 투자 의견 Buy를 제시한다.

/최나영 블루칩뮤추얼펀드 애널리스트 cny0317@naver.com

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